Bilan de fin d'année : Retraitement et améliorations

Le Bilan

Présenter correctement un bilan de fin d'année est crucial pour en extraire les informations essentielles à son analyse. Les analystes financiers accèdent aux données publiées des entreprises en début d'année pour en tirer des conclusions pertinentes.

Retraitement du Bilan

Le retraitement du bilan n'est jamais publié, mais connaître ses mécanismes signifie que "les bonnes décisions ont été prises en amont."

Étapes du retraitement

Suppression des éléments fictifs :

Éliminer les actifs fictifs (frais d'établissements, primes de remboursements, écarts de conversion)
Mise à jour des capitaux propres

Réévaluations :

Immobilisations financières et fonds de commerce

Crédit-bail : Transformé en immobilisation avec amortissement et frais financiers

EENE (Effets Escomptés Non Échus) : Reclassé en créance client avec contrepartie en dette de trésorerie

Ajustements complémentaires

Trésorerie négative → Dettes de trésorerie
Dividendes → Dettes hors exploitation
Résultat → Réserves
Subventions → Dettes financières
Provisions long terme → Fonds propres
Provisions court terme → Dettes hors exploitation

Structure du Bilan Retraité

ACTIF (Emplois)	PASSIF (Ressources)
Valeurs Immobilisations Nettes (VIN)	Capitaux Propres (Kp)
Besoin en Fond de Roulement (BFR)	Dettes financières (DF)
Trésorerie	Dettes Hors Exploitation

Indicateurs clés

Fonds de Roulement (FR) : FR = Kp + DF – VIN

Indicateur d'équilibre financier général
Si FR > BFR → trésorerie positive

BFR : Stocks + créances clients – dettes fournisseurs – dettes exploitation

Apprécié en jours de chiffre d'affaires
Croît avec le CA et sa maîtrise est délicate en croissance forte

Principes de pilotage

Maintenir un fonds de roulement positif
Maîtriser le BFR en période de forte croissance
Comprendre que la trésorerie excédentaire a un coût
Assurer que les capitaux propres couvrent la dette